Bankier vertelt - en vraagt! #6

Vorige week al hiermee afgesloten, dus deze week:een poll (kwalitatieve risicobereidheid) en een stuk over de invulling van een neutraal risicoprofiel. Zouden jullie hier svp je keuzes willen maken?

Vraag 1.

[b]Poll: Bij beleggen laat ik mij beinvloeden door negatief nieuws[/b]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395485&aid=1]Nee[/url]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395485&aid=2]Eerst praten met mijn adviseur[/url]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395485&aid=3]Ja, ik ga mee in het negatieve[/url]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395485&aid=4]Ja, ik zie kansen[/url]
[sup]Tussenstand:[/sup]
[img]http://poll.dezeserver.nl/results.cgi?pid=395485&layout=3&sort=org[/img]
[sup]Ook een poll maken? Klik [url=http://poll.dezeserver.nl/index.cgi]hier[/url][/sup]

Vraag 2: je bent bij de autodealer (of keukenboer, gaat om een grote uitgave) en je hebt alles eruit onderhandeld. Je bent bij de kassa en krijgt de volgende keuze:

[b]Poll: Uw keuze bij de dealer[/b]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395486&aid=1]Korting van 10% op de aanschaf[/url]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395486&aid=2]Kop of munt: als het kop is 25% korting[/url]
[*][url=http://poll.dezeserver.nl/vote.cgi?pid=395486&aid=3]Dobbelsteen: als het 1 is 100% korting[/url]
[sup]Tussenstand:[/sup]
[img]http://poll.dezeserver.nl/results.cgi?pid=395486&layout=3&sort=org[/img]
[sup]Ook een poll maken? Klik [url=http://poll.dezeserver.nl/index.cgi]hier[/url][/sup]

Zoals jullie vast begrijpen gaat het niet sec om de betreffende keuze maar om de redenering waarmee iemand de vraag bekijkt. Niet alle beleggers willen evenveel risico nemen. Deze twee (versimpelde versies van de) vragen die wij gebruiken helpen bij het bepalen van een risicoprofiel. Een beginnend belegger kan eerder de behoefte hebben om met de adviseur van gedachten te wisselen, hetgeen zeker verstandig is. Juist dit kan een valkuil zijn voor de ervaren belegger; die denkt het heel goed te weten/begrijpen en daarom op een neerwaardse trend wil speculeren.

En de tweede vraag gaat helemaal niet om de auto, de keuken of een schilderij, maar om de gedachtengang achter een grote uitgave. Hoeveel risico wil je opzoeken? Wat is de afweging risico/rendement? 100% gegarandeerd 10% korting, of 50% kans op 25% korting, of 16,67% kans op 100% korting? Wiskundig is de derde optie het meest logisch...

Met deze afweging risico/rendement kan ik mooi een stuk invulling geven aan het tweede onderwerp van vandaag: een neutraal risicoprofiel. Want wat is dat dan eigenlijk?

Allereerst bestaat beleggen uit iets meer dan aandelen en obligaties, namelijk uit de keuze in welke asset classes je belegt. Dan kun je daarbinnen weer segmenteren, bijvoorbeeld: aandelen -> aandelen Europees beursgenoteerd -> alleen met een rating A+ of hoger. Dan krijg je vanzelf een beperktere lijst waar je dan kan gaan selecteren. Of: obligaties -> bedrijfsobligaties -> sector: ICT, rating BBB.

Kortom: er is best een hoop om over na te denken. En niet iedereen weet van alle asset classes genoeg. Dus hebben financiële dienstverleners vaak een model-portefeuille, eventueel nog enkele a-la-carte keuzes daarbinnen en dan kun je het beheren van de beleggingsportefeuille wellicht uitbesteden. Hieronder een voorbeeld van een verdeling van een neutrale portefeuille per asset categorie:

Obligaties investment-grade en liquiditeiten (samen): tussen 25% en 65% van de portefeuille

Obligaties high-yield: 0% tot 15%

Aandelen: 20% tot 55%

Onroerend goed: 0% tot 10%

Grondstoffen: 0% tot 10%

Alternatieve beleggingen: 0% tot 20%

Waarom deze verdeling? Bij het middelste van de drie standaard-profielen hebben wij een bepaald verwacht rendement op de lange termijn. Per asset categorie ook, bijvoorbeeld (en dit zijn random getallen!!): op obligaties verwachten we de komende 10 jaar gemiddeld 1% per jaar rendement. Op aandelen ongeveer 4%. Op grondstoffen 3%, op alternatieve beleggingen (ook wel bekend als hedgefunds, maar het gaat veel breder/dieper): 6%. Als ik dan na 10 jaar op een rendement van ongeveer 4% wil uitkomen, kan ik wel alles op aandelen zetten, maar dat is qua spreiding heel onverstandig. Stel dat je binnen de wereld van aandelen de automobiel-industrie als mooi en stabiel inschat, en bijvoorbeeld de Europese automobiel-industrie vertrouwt. Bijvoorbeeld een degelijk Duits merk, zoals Volkswagen... tsja, dan ga je misschien geen 4% redden de komende 10 jaar.

Het komt erop neer dat je er goed aan doet om te spreiden, dus niet alles in 1 mandje, maar een goed gebalanceerde mand van mandjes. Ja, dan ga je in de mooie beleggingsjaren geen 25% rendement maken. Jammer voor tijdens de BBQ, maar een stuk beter voor de gemoedsrust.

Volgende week: antwoord op een aantal vragen en opmerkingen die de afgelopen columns zijn gemaakt!